Der aktuelle Fall von Baht ist eine düstere Erinnerung an seinen Absturz vor 25 Jahren

Startseite » Der aktuelle Fall von Baht ist eine düstere Erinnerung an seinen Absturz vor 25 Jahren
Der aktuelle Fall von Baht ist eine düstere Erinnerung an seinen Absturz vor 25 Jahren

Am 1. Juli fiel der Baht irgendwann im Laufe des Tages auf 35,66 zum Dollar, den niedrigsten Stand seit fünf Jahren. Laut dem Kasikorn Research Center schloss es am ersten Tag dieses Monats bei 35,63 zum Handelsende.

Die vielen Schwünge des Baht

Seit der asiatischen Finanzkrise von 1997 hat der Baht vier Schlüsselzyklen durchlaufen. Um den Rettungsbedingungen des Internationalen Währungsfonds zu folgen, gab Thailand, das in einer der schlimmsten Wirtschaftskrisen seiner Geschichte schmachtete, am 2. Juli 1997 seine Politik fester Wechselkurse auf, den Baht an 25 Prozent eines US-Dollars zu binden Zentralbankreserven wurden aufgebraucht, um die Währung gegen Spekulanten zu verteidigen. Als die Bank of Thailand (BOT) zum variablen Zinssatz überging, geriet die Währung ins Trudeln. Der Baht stürzte am 12. Januar 1998 auf ein historisches Tief von 56,50 je Dollar.

Dies ermöglichte jedoch eine Erholung der Exporte und einen Zustrom von Touristen, was wiederum das Schicksal des Baht beeinflusste. Später wurde der Baht sehr stark und wurde sogar als „Super-Baht“ bezeichnet, da eine boomende Tourismusbranche jährlich rund 40 Millionen Touristen anzog, bevor die COVID-Pandemie Anfang 2020 das Land heimsuchte. Bis Mitte 2019 hatte sich der Baht auf 27 – 28 gegenüber dem Dollar.

Die schweren Folgen der Pandemie und der plötzliche Zusammenbruch der Tourismusbranche – die rund 20 % des thailändischen Bruttoinlandsprodukts (BIP) ausmacht – haben den Baht jedoch geschwächt und ihn auf den niedrigsten Stand seit fünf Jahren gebracht.

Der Einmarsch Russlands in die Ukraine im Februar dieses Jahres führte zusammen mit einer hohen Inflation aufgrund von Lieferunterbrechungen dazu, dass der Baht zusammen mit anderen asiatischen Währungen erneut fiel.

Ende des superstarken Baht

Nachdem jahrzehntelang beklagt wurde, dass ein starker Baht ihre Wettbewerbsfähigkeit untergräbt, weil er thailändische Produkte teurer macht als die ihrer Konkurrenten, haben Exporteure und Hersteller nun andere Vorbehalte. Sie äußerten kürzlich ihre Besorgnis darüber, dass der schwächere Baht ihre Produktionskosten erhöht hat. Der Baht war im Mai und Juni sehr volatil und schwächte sich laut BOT am 23. Juni auf rund 34,87 zum Dollar ab.

Die Abschwächung des Baht bei steigenden Ölpreisen hat Thailand benachteiligt, da das Land im Vergleich zu einigen anderen Ländern, wie Malaysia in der ASEAN, ein Nettoimporteur von Öl ist.

Durch Defizite geschwächt

Die Abschwächung des Baht und der starke Anstieg der Öl- und Erdgaspreise könnten teilweise die Ausweitung des Leistungsbilanzdefizits erklären. Thailands Leistungsbilanzdefizit belief sich im Mai auf 3,7 Milliarden US-Dollar, verglichen mit einem Defizit von 3,1 Milliarden US-Dollar im April, und das Defizit von Januar bis Mai belief sich auf insgesamt 9 Milliarden US-Dollar.

Das wachsende Leistungsbilanzdefizit ist kein gutes Zeichen für das Land, da es die Haushaltslage schwächt. Die Regierung weist seit vielen Jahren ein Haushaltsdefizit auf. Und mit Blick auf die Zukunft ist schwer abzusehen, wie und wann die Regierung den Haushalt kürzen oder ausgleichen könnte.

Bisher war die Regierung gezwungen, über 1,5 Billionen Baht zu leihen, um die wirtschaftlichen Folgen von COVID einzudämmen, mit Maßnahmen zur Unterstützung von Menschen und Unternehmen, die von der Krise der öffentlichen Gesundheit betroffen sind. Dennoch ist dies nicht der letzte große Kredit; Die Regierung wird in den kommenden Jahren mehr Kredite aufnehmen müssen, um den Jahreshaushalt zu finanzieren. In diesem Jahr erhöhte die Regierung die Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP von 60 % auf 70 % und gab damit eine frühere Benchmark auf, die fiskalische Stabilität gewährleisten sollte.

Sowohl die Regierung als auch die BOT haben die finanzielle Situation des Landes verteidigt, indem sie auf die großen Devisenreserven von mehr als 229,9 Milliarden Dollar im Mai verwiesen. Anleger können sich auch auf den Spielraum einigen, den eine große Reserve an Hartwährungsanlagen bietet, die in den Jahren nach der Finanzkrise von 1997 aufgebaut wurden.

Die Inflation stellt die größte Herausforderung für die wirtschaftliche Erholung dar

Marktintervention

Mit ihren riesigen internationalen Reserven könnte die Zentralbank in den Markt eingreifen, um die thailändische Währung zu stützen, indem sie Baht auf dem Markt kauft und US-Dollar verkauft.

Die neuesten Zahlen zeigen, dass die Zentralbank in den Markt eingegriffen hat, wobei die internationalen Reserven im Mai von 245,9 Milliarden US-Dollar im Dezember 2021 auf 229,9 Milliarden US-Dollar gefallen sind.

Ein hochrangiger BOT-Beamter versicherte, dass der Baht nicht der schwächste unter seinen regionalen Mitbewerbern sei. Es lag im Mittelfeld der Gruppe und verlor seit Anfang dieses Jahres etwa 5 %. Sie argumentierten, dass jede Währung vom stärker werdenden US-Dollar betroffen sei.

Auswirkungen von Zinserhöhungen in den Vereinigten Staaten

Die US-Notenbank beschleunigte ihre Zinserhöhungen, um die schnell steigende Inflation zu bekämpfen. Sie hat den Leitzins kürzlich auf eine Bandbreite von 1,5-1,75 % angehoben, verglichen mit dem Leitzins der BOT von 0,5 %. In den Vereinigten Staaten wird bald eine weitere Erhöhung um 50 bis 75 Basispunkte erwartet.

Dies veranlasste den Markt zu Spekulationen, dass die thailändische Zentralbank eine Dringlichkeitssitzung einberufen würde, um den thailändischen Leitzins anzuheben. Das BOT stellte jedoch klar, dass sein geldpolitischer Ausschuss wie geplant im August zusammentreten werde und dass keine dringende Sitzung erforderlich sei.

Der stellvertretende BOT-Gouverneur Piti Disyatat sagte, der historisch niedrige Zinssatz werde im Einklang mit der wirtschaftlichen Erholung angehoben, was sie einen Prozess der Normalisierung der Zinssätze nennen. Das BOT sagte, dass eine Zinserhöhung schrittweise erfolgen würde, aber hochrangige Zentralbankbeamte könnten nicht sagen, um wie viel, da sie eine Entscheidung auf der Grundlage der jüngsten wirtschaftlichen Bedingungen und Aussichten treffen müssten.

Ihrem Signal nach zu urteilen, sagen viele Analysten voraus, dass die Zentralbank den Leitzins im August um 0,25 Prozentpunkte und später um 0,25 Prozentpunkte anheben wird.

So wird der Leitzins bis Ende dieses Jahres von 0,5 % auf 1 % steigen.

Es wird erwartet, dass eine Zinserhöhung aufgrund der steigenden Kosten für den Schuldendienst negative Auswirkungen auf Unternehmen und Verbraucher haben wird, insbesondere auf diejenigen mit Schulden.

Ein Kompromiss zwischen den Auswirkungen steigender Zinsen und Preisstabilität ist unvermeidlich.

„Die Vorteile der Preisstabilität überwiegen die negativen Auswirkungen steigender Zinsen“, sagte Kiatipong Ariyapruchya, Senior Economist im Büro der Weltbank in Thailand.

Das BOT hat kürzlich neue Maßnahmen zur Unterstützung gefährdeter Gruppen eingeführt. Es verlängerte die Mindestzahlung von 5 % – von zuvor 10 % – auf Kreditkartenschulden und verlängerte den Schuldentilgungsaufschub für unbesicherte Kredite, die über den digitalen Bankkanal aufgenommen wurden, um ein weiteres Jahr bis „Ende 2023“. Kreditnehmer soll gefördert werden. Das BOT hob auch das Verbot der Zahlung von Dividenden an Finanzinstitute auf.

Die Banken müssen ihre Beiträge zum Financial Institutions Development Fund (FIDF) ab dem nächsten Jahr um 0,23 % auf den normalen Satz von 0,46 % ihrer Einlagenbasis erhöhen, um die Überschuldung des FIDF, des Finanzarms des FIDF, zu verringern BOT. verwendet, um das Land 1997 vor der Krise der Finanzinstitute zu retten.

Eine erwartete Zinserhöhung sollte den Baht stützen und zumindest verhindern, dass er tiefer abrutscht.

Baht gegen Kryptowährungen

In diesem Jahr überwacht BOT-Gouverneur Sethaput Suthiwartnarueput nicht nur aufmerksam die Bewegungen auf dem traditionellen Wechselkursmarkt, sondern muss den Baht auch vor aufkommenden privaten Währungen schützen, die als Kryptowährungen bekannt sind.

Er befürchtete, dass die Thailänder zu begeistert davon seien, Kryptowährungen anzunehmen, da eine große Anzahl von Menschen ihr Geld in Investitionen in im Ausland ausgegebene Kryptos und lokale Unternehmen investierten.

Im März mussten die Zentralbank und die Securities and Exchange Commission Vorschriften erlassen, die die Verwendung von Kryptowährungen als Zahlungsmittel verbieten, mit der Begründung, dass Kryptowährungen zu volatil sind, keinen Wert speichern und das Finanzsystem des Landes destabilisieren könnten. Zunächst waren die Befürworter der Kryptowährung von der Entscheidung des BOT enttäuscht.

Da digitale Vermögenswerte jedoch dem Ausverkauf ausgesetzt waren, haben Kryptowährungen ihre Attraktivität gegenüber dem Baht verloren. Bitcoin hat in diesem Jahr fast 60 % seines Wertes verloren und ist von derzeit über 67.500 $ gegen Ende 2021 auf etwa 19.000 bis 20.000 $ abgestürzt.

Von Thai PBS World’s Business Desk