Unterhaltungs- und Medienaktien schlugen im ersten Halbjahr – The Hollywood Reporter

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Unterhaltungs- und Medienaktien schlugen im ersten Halbjahr – The Hollywood Reporter

Ein hartes erstes Halbjahr für US-Medienaktien endete ohne Gnade.

Aktienverkäufe und Herabstufungen durch Analysten waren für die Medien- und Unterhaltungsgiganten ein fester Bestandteil des bisherigen Jahres. Und der überraschende Rückgang der Abonnentenzahl von Netflix im ersten Quartal hat nur die Frage aufgeworfen, ob sich Hollywoods Streaming-Pivot im Laufe der Zeit auszahlen wird.

Und kurzfristig – inmitten des unerbittlichen strukturellen Wandels der Branche hin zu allgegenwärtigen Streaming-TV-Plattformen – haben inflationsbedingte Rezessionsängste zu Sorgen über Auswirkungen auf die Werbeeinnahmen und zu Spekulationen darüber geführt, wie viele Online-Video-on-Demand-Abonnements die Verbraucher bezahlen werden für gleichzeitig. Zeit.

Es ist daher keine Überraschung, dass die meisten Hollywood-Aktien Mitte des Jahres gefallen sind, wobei viele Rückgänge verzeichneten, die größer sind als der Einbruch des breiteren S&P 500-Aktienindex um 20 %. Ein seltener Gewinner im Medienbereich ist das Sports-Entertainment-Kraftpaket WWE, das seit Jahresbeginn um 25,5 % gestiegen ist.

Analysten haben das potenzielle finanzielle Aufwärtspotenzial und die bevorstehenden Verhandlungen über US-Inhaltsrechte als mögliche Aufwärtspotenziale für die Aktie angeführt. Und selbst die jüngsten Nachrichten, dass das Unternehmen gegen den Vorsitzenden und CEO Vince McMahon – der zurückgetreten ist, um Platz für seine Tochter Stephanie McMahon als neue CEO zu machen – und eine weitere Führungskraft wegen „angeblichen Fehlverhaltens“ ermittelt hat, ist nicht passiert, was die Aktie nicht zu sehr erschüttert hat Mitte des Jahres 2022. Der Analyst von Morgan Stanley, Benjamin Swinburne, erhöhte sein WWE-Kursziel von 60 USD auf 75 USD vor dieser Nachricht, „um besser mit dem übereinzustimmen, was wir den fairen Wert sehen“. Es behielt jedoch sein „Equal Weight“-Rating bei, „weil die Konsensschätzungen eine vernünftige Grundannahme für die Verlängerung der US-Rechte Ende 24 des Unternehmens widerzuspiegeln scheinen“, während es seinen „Value by bullish case“ auf 100 US-Dollar erhöhte.

Unterdessen gehören Fox Corp., Paramount Global, AMC Networks, der Satellitenradiogigant SiriusXM und die Filmemacher Cinemark und Imax zu den Branchenaktien, die Mitte 2022 vom Marktabschwung erfasst werden. Fox-Aktien, die viele an der Wall Street als bullische Sportwetten ansehen, sind um 11 % (Klasse A) oder 12 % (Klasse B) gefallen. Und die Aktien von AMC Networks, die Du rufst besser Saul an Netzwerk, das ein wachsendes Nischen-Streaming-Geschäft hat, sind um 15,4 % zurückgegangen.

An anderer Stelle hat Paramount Global, dessen Streaming-Gewinne einige überrascht haben, in diesem Jahr 16,5 % an Marktwert verloren. Die Aktien von Imax, die durch den Verzicht auf teure Immobilienanlagen gegen eine Stop-Go-Kassenrallye für Hollywood-Zeltstangen immun zu sein schienen, sind nur um 6,7 % gefallen, während die Cinemark-Aktien im Halbjahr 8 % verloren haben, während die SiriusXM-Aktie eine Outperformance erzielte der Markt im Halbjahr um nur 4 %.

Der steile Rückgang der Netflix-Aktien – die in diesem Jahr bisher um 70 % an Wert verloren haben, nachdem sie in den letzten Jahren die größten Gewinner der Aktienkurse im Mediensektor waren – ist ein Weckruf für das Streaming. Seit der großen Enttäuschung bei den Gewinnen im ersten Quartal wurden die Aktien des Video-Streaming-Riesen von Wall-Street-Analysten getroffen, die die Kursziele gesenkt und Netflix auf „Verkaufen“ herabgestuft haben.

Zum Beispiel kürzte Benchmark-Analyst Matthew Harrigan Netflix am 14. Juni auf „Verkaufen“ und erklärte: „Wir stehen einer anhaltenden Rallye der Netflix-Aktien skeptisch gegenüber, selbst wenn die Bullen über ihren 14,1-fachen Terminkurs sprechen (oder sprechen). Ergebnis im Vergleich zu den Konsensschätzungen für 2023. (15,4x Benchmark).“ Er merkte auch an, dass „ein Problem die Wachstumsdämpfung ist“, und wies zum Beispiel auf die Trends des freien Cashflows hin.

Tage zuvor stufte Eric Sheridan von Goldman Sachs Netflix auf „Verkaufen“ herab und senkte seine Umsatzprognose für 2022 und 2023, während er sein Kursziel von 265 US-Dollar auf 186 US-Dollar senkte. Sheridan zitierte „Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen einer Verbraucherrezession sowie eines erhöhten Wettbewerbsniveaus in Bezug auf Nachfragetrends, Margenausweitung und Höhe der Ausgaben für Inhalte“.

Netflix ist für den Analysten von Goldman Sachs plötzlich „eine Demonstrationsgeschichte“. Der Analyst von Wells Fargo, Steven Cahall, beschrieb Netflix Mitte Juni ebenfalls als rückläufige Kraft, wie er zusammenfasste: „Die Käuferseite ist für das zweite Quartal bei Netflix in Bezug auf Unterströmungen rückläufig. Hinzufügungen/Abmeldungen.“

Hollywood-Konglomerate haben sich besser gehalten als Netflix, aber die Aktien von Walt Disney sind im Jahr 2022 bisher immer noch um 38 % gesunken, da befürchtet wird, dass eine Reduzierung der diskretionären Verbraucherausgaben dazu führen wird, dass weniger Menschen einen Themenpark oder das örtliche Multiplex besuchen. Die Aktion von Warner Bros. Discovery ist seit seinem Marktdebüt nach der Fusion Anfang April um 44 % auf 24,08 $ gefallen, und die in den USA notierten Aktien von Sony sind um 34 % gefallen.

„Disney ist eine komplette Stier/Bär-Debatte“, schrieb Cahall von Wells Fargo in einem Bericht vom 17. Juni. „Obwohl es sich vielleicht nicht so anfühlt, haben wir mit vielen Disney-Bullen gesprochen, die denken [theme] Parks werden sich besser halten, als Rezessionsängste vermuten lassen, und Inhalte werden ein stärkeres Wachstum im Teilgeschäft von Disney+ unterstützen [the] Kalender [year] Zweiter Teil. Die Bären verweisen auf den Kompromiss zwischen Unter- und Rentabilität beim Streamen von hier, das Rezessionsrisiko und die unruhige Optik der CEOs.

In der Zwischenzeit fasste Cahall die Ansichten der Investoren zur Warner Bros.-Fusion wie folgt zusammen. Discovery: „Alle sind sich einig, dass Warner Bros. Discovery ist zu billig, und die meisten sind sich einig, dass es 5-10 US-Dollar pro Aktie gibt. Langfristig deutet es auf ein Aufwärtspotenzial hin, aber kurzfristig wird es durch Probleme mit der Korrektur von Schätzungen und natürlichen Wachstumsschwierigkeiten im Zusammenhang mit der Fusion getrübt. Niemand möchte vor einem Investorentag sein, und der Zeitpunkt für ein solches Ereignis ist TBD. »

Kleinere, fokussiertere Unterhaltungsunternehmen haben es in diesem Jahr bisher auch nicht geschafft, negative Markttrends zu überwinden. Die Aktie von Lionsgate ist um 43 % gefallen – mit der geplanten Abspaltung dieses Starz-Studios in diesem Sommer, die den Wert der heutigen Streaming-Plattformen auf die Probe stellen wird. Und Endeavour hat in den letzten sechs Monaten 40 % seines Wertes verloren, obwohl das Geschäft mit Sport-, Medien- und Unterhaltungsveranstaltungen – zu dem WME und die Organisation für gemischte Kampfkünste UFC gehören – nach der Pandemie zurückgekehrt ist.

Die Pay-TV-Giganten standen im Laufe des Jahres vor ihren eigenen Herausforderungen, wobei die Aktien von Comcast um 22 % und die Aktien von Charter Communications um 30 % zurückgingen. Ein wichtiger Treiber waren hier die Sorgen über die Verlangsamung des Wachstums der Breitbandkunden. „Viele Anleger glauben, dass der Cable-Ausverkauf weitgehend vorbei ist, aber ein neuer negativer Datenpunkt zeichnet sich ab“, erklärte Cahall. „Die Bewertungen sind nahezu paritätisch mit der Telekommunikation, und das erscheint vielen angesichts der strukturellen Vorteile der Breitbandmärkte nicht fair.“

Und trotz einiger neuer Kassenerfolge, wie Top-Gun: Maverickhinken die größten Filmaktien ihren Jahresschlusskursen zum Jahresende 2021 hinterher. Das von Memestock betriebene AMC Theatres verlor in der ersten Jahreshälfte 51 %, während die in London notierte Aktie des Regal-Eigentümers Cineworld um 33 % zurückging.

Macquarie-Analyst Tim Nollen riet den Anlegern, sich von den meisten Entertainment-Biggies fernzuhalten. „Wir bleiben in Bezug auf Mediennetzwerke ‚neutral‘, wobei Disney und Warner Bros. Discovery unsere einzigen ‚Outperformer‘ sind“, schrieb er kürzlich in einem Bericht. Über letzteres sagte er über Warner Bros. Discovery: „Das neu fusionierte Unternehmen hat die Möglichkeit, ein globales Kraftpaket im Direct-to-Consumer-Streaming zu schaffen.“